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天相投资:新兴铸管 产品结构具有互补优势 增持 - 东方财富网

天相投资:新兴铸管 产品结构具有互补优势 增持

www.eastmoney.com   2006-12-20 13:21   聂秀欣   天相投资



  注:为提高实战参考价值,以上图片动态行情实时生成,便于观测该股最新表现。
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  公司主要产品是铸管产品和钢铁产品,离心球墨铸铁管广泛应用于城镇供水输气,目前产品在国内市场占有率40%,钢铁产品主要是螺纹钢和生铁。公司的主要看点在于:

  产品结构具有互补优势。06年前三季度铸管产品、钢铁产品在主营毛利中分别占45.61%、47.89%,公司钢铁产品为铸管及创新产品提供稳定的现金流支持,铸管产品由于毛利率高,是未来发展的重点,可以提升公司业绩。

  铸管产品受益于城市化建设加快和扩大出口。自2004年年产铸管及管件达到83.51万吨之后,销量增速放缓,到2006年3季度每季度产量均在20万吨左右。

  未来,内需和出口将双双拉动铸管销量的增长。目前发达国家城镇供水管道的90%采用球墨铸管,在我国的采用率仅为17%,随着水资源价格市场化进程的加快及《全国城市供水管网改造近期规划(2006-2007)》的实施,国内球墨铸管需求将有较大的成长空间。同时,公司近期和美国麦可为公司达成合作意向,将铸管相关业务重组为若干合资公司,新兴铸管拟持有70%-75%股权,通过本次合作,能够扩大国外市场销售。预计铸管产品06、07、08年的产量可以达到:85万吨、100万吨、120万吨。

  技术突破形成新的利润增长点。2006年,公司在国际上首创采用离心浇注-挤压-冷轧生产双金属复合管及高合金钢管的新工艺,成功开发出多种复合材料的高品质复合管材,该工艺具有生产流程短、产品尺寸精度高、成本低的优势。新产品可以广泛应用于炼油、化工、原油和天然气等工业领域,前景广阔,将为公司业绩再上台阶提供新的利润增长点。为加快开拓市场,公司通过和攀钢长城合作的方式开展双金属复合管及特种钢管业务,新兴铸管负责管坯的制造,攀长钢负责挤压、轧制、热处理,产品2007年4月份投产,预计2008年将实现年产2000吨成品管的生产及销售规模,产品毛利率可以达到20%-30%。






     

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