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2006年12月12日公司公布，拟非公开发行不超过10,000万股股份。本次非公开发行股票价格不低于本次发行股东大会决议公告日前20个交易日公司股票收盘价的算术平均值的90%。
本次非公开发行股票所募集的资金将用于湖南省有线电视数字化项目的建设，项目总投资48.87亿元，项目第一阶段投入13.74亿元，其中由公司利用本次募集资金投入7.96亿元。本次募集资金如有不足部分，由公司自筹解决。通过将本次非公开发行股票所募集的资金投入拟成立的湖南省有线电视网络集团股份有限公司，并通过有线网络集团实施该项目。
评析：
这次公告表明了湖南省的有线电视网络将进行全省的整合，以省有线电视网络集团统一推行数字电视转换。虽然公司占省有线电视网络集团的具体股权比例还没有正式确定，但我们预计公司将占控股地位，其股权比例可能为56%。这意味着公司所控制的有线电视网络资产将由原来的１１个市（州）、２２个县（市）的180万户用户，增加到覆盖全省的15个市（州）和88个县（市）的430万户用户。公司将主导全省的有线电视网络。
公司将由原来的以广告代理为主要收入来源转变为有线电视运营和广告代理两个主要业务。
有线电视网络运营具有垄断性，用户流失基本不存在，来自收视费的现金收入将稳定增长，该项目的投资风险很小，对股东价值的增加有正面的作用。
全省数字电视转换以后，按非公开发行的数量为10000万股估算，来自数字电视的收入将使每股盈利将增加约0.25元。
湖南有线网络集团拟向国家广播电影电视总局、国家财政部、国家税务总局申请享受数字电视税收优惠政策。基于对数字电视转换的支持，我们预计公司将来有可能取得对有线数字电视收视费营业税的优惠。此外公司目前的企业所得税率为33%，将来也有降低的可能性存在。
湖南广电集团是仅次于央视和上海文广集团的第三大电视传媒集团。此次非公开发行计划说明公司是湖南广电的主要证券融资平台的地位，可以消除市场上对公司定位的一些疑问。
公司目前正处于转型期，历史上由于大股东占款、投资项目分散、大量担保等原因使的公司的业绩不如人意。目前股东占款已经解决，而非主业的亏损投资项目和担保问题在逐步解决。2006年前三季度经营现金流已经有改善的迹象，但负债率依然偏高。公司为嘉瑞新材提供的10000万元担保有可能影响公司2006年的财务状况。公司的转型不是一蹴而就的。预计公司的业绩改善要到2007年才有明显的体现。
我们预测2006年每股盈利为0.03元，考虑2007年完成增发10000万股以后，预测2007年和2008年每股盈利分别为0.18元和0.34元。评级上调为长期“买入”，短期“谨慎买入”。
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