注：为提高实战参考价值，以上图片由动态行情实时生成，便于投资者实时观测该股的最新表现情况。 |
山东黄金是中国规模最大的一体化黄金生产商之一，主要从事黄金的采选，冶炼和精炼生产，以及金饰品的加工等业务。目前拥有黄金保有储量约78吨，拥有三座黄金矿山：新城金矿，焦家金矿和金城金矿，年产矿产金5.4吨。
纯黄金公司。山东黄金的主要特点之一是其黄金业务非常突出，2006年上半年黄金业务占其销售收入和利润的92%以上，而非黄金业务仅占销售收入和利润的8%，有利于公司分享黄金价格上涨带来的好处。
资源储量大。公司拥有的新城金矿，焦家金矿和金洲矿均居于国内黄金行业前列，已探明黄金保有储量78吨，占中国黄金储量的12%以上。矿石品位较高，黄金含量为4.3克/吨-6.3克/吨，采选回收率高于行业平均水平。焦家精炼厂系采用国外引进的新技术，是国内最大的黄金精炼厂之一，产能为30吨。
矿产金自给率较高，更易分享黄金价格上涨的好处.公司目前矿产金自给率27%，在行业中处于较高位置，由于自给矿产金成本较低，而黄金价格依然处于上涨趋势中，这将为公司带来的利润增长。
未来资产注入和收购兼并，盈利有望大幅增长。根据公司公布的非公开发行股票公告，山东黄金拟发行总数不超过1亿股股票，收购集团矿山资产，包括金仓矿业，玲珑金矿，三山岛金矿，沂南金矿和平度黄金公司，黄金资源储量88吨。本次收购完成后，公司的黄金储量大幅增加，年产量也将大幅提高，解决公司经营过程中现有黄金储量的减少和矿石品位下降的问题，减少关联交易，提升核心竞争力。
“推荐”投资评级。在黄金价格处于上涨趋势中，以及资产注入后，山东黄金2007年盈利有望大幅增长，即使在不考虑资产注入的情况下，目前公司对应2006年和2007年的市盈率分别为32.8倍和24.5倍，与国际可比公司相当，下跌风险不大，给予推荐的投资评级，目标价格39.46元。
投资要点
纯黄金公司
山东黄金的主要特点之一是其黄金业务非常突出，2006年上半年黄金业务占其销售收入和利润的92%以上，而非黄金业务仅占销售收入和利润的8%，有利于公司分享黄金价格上涨带来的好处。
资源储量大，产量高
公司拥有的新城金矿，焦家金矿和金洲矿均居于国内黄金行业前列，已探明黄金保有储量78吨，占中国黄金储量的12%以上。矿石品位较高，黄金含量为4.3克/吨—6.3克/吨，采选回收率高于行业平均水平。公司拥有的焦家精炼厂系采用国外引进的新技术，是国内最大的黄金精炼厂之一，产能为30吨。
矿产金自给率较高，更易分享黄金价格上涨的好处
公司目前矿产金自给率27%，在行业中处于较高位置，由于自给矿产金成本较低，而黄金价格依然处于上涨趋势中，这将为公司带来的利润增长。
未来扩张主要通过资产注入和收购兼并，盈利有望大幅增长
根据公司公布的非公开发行股票公告，山东黄金拟发行总数不超过1亿股股票，收购集团矿山资产，包括金仓矿业，玲珑金矿，三山岛金矿，沂南金矿和平度黄金公司，黄金资源储量88吨。本次收购完成后，公司的黄金储量大幅增加，年产量也将大幅提高，将解决公司经营过程中现有黄金储量的减少和矿石品位下降的问题，减少关联交易。而未来对莱西山后矿潜在收购将进一步扩大经营规模，提升核心竞争力。
本次定向增发完成后，山东黄金矿产金自给率将大幅提高，在黄金价格中长期趋势依然向好的情况下，矿产金自给率的提高不仅可以增加公司的盈利（考虑到摊薄作用），而且可以有效抵御价格波动的风险。
给予“推荐”的评级在黄金价格处于上涨趋势中，以及资产注入后，山东黄金2007年盈利有望大幅增长，即使在不考虑资产注入的情况下，目前公司对应2006年和2007年的市盈率分别为32.8倍和24.5倍，与国际可比公司相当，下跌风险不大，给予推荐的投资评级，目标价格39.44元。
投资风险
黄金价格下跌。
黄金矿石品位下降。
|
意见与建议