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由于生产纯碱所需的原盐等原材料的价格低位运行，三友化工（600409）今年第三季度以来的纯碱生产成本得以降低，同时纯碱的价格保持稳定，促使该公司纯碱产品继续保持较高的毛利率。另据了解，三友化工后续的第二套双十万吨氯碱项目有望明年下半年投产，这将使该公司氯碱的产能继续扩大。
原盐价格降低
原盐的价格波动一直以来是三友化工纯碱成本波动的主要因素，三友化工每吨纯碱的主要生产成本包括原盐1.55吨、蒸汽3吨、石灰石1.25吨、电力90度、液氨3.5kg以及其它劳动力投入。
据了解，目前国内原盐的整体产量迅速提高，供大于求是原盐市场的主流趋势，国内市场上的原盐平均出厂价格约为160元/吨，而今年年初的原盐价格还在约250元/吨。另外，有关分析人士认为，从长期来看，国际原油价格的下跌也有可能导致成品油价格下跌，则会进一步降低原盐的运输成本，这将导致原盐市场价格的下跌。在区位优势上，三友化工的生产基地位于亚洲最大的南堡盐场所在地，该盐场的原盐产量为180万吨/年，使得三友化工原盐成本较其它企业有很大优势。而三友化工的控股子公司唐山三友盐化有限公司的原盐产能也在不断增加，未来2至3年内将有望达到50万吨/年，这一因素将会增加三友化工的市场议价能力。
纯碱价格将保持高位
在原料价格下跌的情况下，纯碱产品的价格保持较高水平，这成为三友化工纯碱毛利率水平较高的最直接因素。
国内整体产能的降低令纯碱产品保持了较高价格。2005年底,国务院颁布的有关政策规定，100万吨以下氨碱装置和30万吨/年以下联碱装置属于限制发展类。至2006年，发改委又发出通知要求严控纯碱新增产能，对不能实现原盐自给的扩建和新建项目停止审核，同时叫停中部和东部地区不能实现碱渣综合利用的新建氨碱项目。国内重要的纯碱生产企业，如大化集团、连云港碱厂等都在进行或者将面临搬迁改造的问题，纯碱产量会有所降低。
虽然整体产能降低，但国内需求纯碱的下游产业，包括玻璃、洗涤剂、氧化铝等行业的产能出现了扩张，在需求的带动下，纯碱价格将能够保持高位运行。在这一系列因素下，三友化工纯碱的毛利率从2005年上半年至今年第三季度一直保持着上升的趋势，从2005年上半年的约21％升至今年第三季度的27.68％。
氯碱产品具有优势
据了解，三友化工今年年初投产的双十万吨氯碱项目目前已经达到设计负荷，该公司后续的第二套双十万吨氯碱项目有望在明年后半年投产运行。
由于氯碱装置的成本有七成左右来自电力成本，三友化工通过自建电厂能降低其氯碱产品的生产成本，该公司控股子公司热电公司的2台6万千瓦发电机组预计在2007年上半年将全部投产，届时将能满足三友化工一期、二期氯碱项目的用电。从目前数据看，三友化工从集团公司的购电价为0.39元/度，低于网上购电价。而热电项目完成后，由于热电项目紧邻氯碱装置，电力使用成本有望低于0.39元/度。
三友化工昨日收盘价3.74元，涨1.36%。
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