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本报讯 由于宁波盛达和青春服装厂出售了公司7816.68万份认沽权证，雅戈尔（600177）因此获利1.2亿元。根据股改对价安排，这两家公司还持有雅戈尔共计1116.67万份认购权证。认沽权证的出售让公司获益颇丰，这两家公司是否会继续持有雅戈尔的认购权证呢？
雅戈尔董秘刘新宇在接受记者采访时表示，“我们与大股东沟通过，这两家公司会一直持有这部分认购权证，并且未来也没有减持计划，等到行权期，行权的可能性也不大。”这意味着，1116.67万份认购权证可能面临“作废”。以雅戈尔认购权证昨日收盘价2.894元计算，这意味着将白白损失3231余万元。
上述两家公司没有行权计划，这与雅戈尔大股东的股权结构有关。据了解，雅戈尔的股改方案是与要约收购同时进行的。雅戈尔原第一、第二大股东宁波盛达和青春服装厂，分别以其持有的非流通股对宁波青春投资控股有限公司进行增资。增资完成后，宁波盛达和青春服装厂分别持有青春投资49.12%和25.19%股权，青春投资则以控股49.10%股权成为雅戈尔唯一的非流通股股东，三者为关联关系法人和一致行动人。据此看来，如果宁波盛达和青春服装厂要行使认购权利，相当于大股东自己买自己的股票，因此行权的意义也不大了。
“这两家公司也不会选择出售的方式，因为如果现在卖出认购权证，等到行权期到时，会有更多的人前来购买公司的股票，到时公司还是要从投资者手中买回这部分权证。”刘新宇解释说，“权证本身有很大投机的成分，但权证始终是以正股价格为基础的。从短期来看，现在的权证价格与正股价格可能会有偏差，但从长远看，权证的价格加上行权价会与正股的价格逐渐趋向一致。如果现在出售这1116.67万份认购权证只是提前预支，最后一样要还回去的。”
按照雅戈尔股权分置改革方案规定，1份认购权证可以向青春投资购买1股雅戈尔股票。目前，雅戈尔除权后的行权价格为3.66元，以认购权证昨日收盘价2.894元计算，雅戈尔正股的价格约为6.55元。实际上，雅戈尔昨日的收盘价为5.55元，与其认购权证反映出来的价格还有1块多钱的差距。这是否意味着雅戈尔的股票还有继续上涨的空间？刘新宇则表示股东们对公司未来的发展很有信心，持有股票比短期套现更为重要。
从雅戈尔第三季度的经营情况看，品牌和销售终端整合支撑着西服和衬衫的有效增长，衬衫和西服分别实现收入2.2和1.2亿元，单季同比分别增长36.0%和12.0%，毛利率分别为57.8%和61.6%，同比上升17.2和2.5个点。前3季度纺织品实现收入10.5亿元，同比增长85.1%。纺织业务收入增量主要来自色织布项目完全达产和毛纺业务的快速增长，分别贡献了收入和毛利增长的48.8%和28.2%。
业内人士认为，未来房地产业务和投资收益将是雅戈尔业绩增长的亮点。目前，雅戈尔房地产土地储备充足，在宁波、苏州和台州三地拥有土地储备137万平方米，规划建筑面积180万平方米，预计2006-2010年房地产总销售收入将超过120亿元。此外，公司对外股权投资，尤其是作为中信证券的第二大股东，持有中信证券18366.56万股限售流通股，股权投资收益可观，未来三年有望实现20%净利润增长。
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