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资源优势明显
G红星（600367）拥有国内最好的可持续开采的重晶石矿（钡盐）和天青石矿（锶盐）。贵州重晶石储量达12374万吨，是我国储量最丰富、品味最高的地区。而公司依赖的镇宁矿区品味在80%左右，子公司大龙锰业依赖的贵州天柱河矿区则是国内储量最大的矿区。已探明储量可供公司开采100 年以上。
G红星拥有的四川铜梁玉峡锶矿和四川大足兴隆黄泥堡锶矿是我国单一锶矿中平均品味最高的矿区，分别达到59.35%及54.68%。
公司碳酸钡和碳酸锶市场占有率分别达到40%和30%，产能比国内第二大生产商河北锌集钡业集团高一倍。
钡锶收益稳健
G红星的碳酸钡和碳酸锶产品主要用于CRT显像管玻璃生产原料，其需求情况与CRT行业紧密相关。从近期市场情况来看，由于CRT器件技术成熟、价格低廉，在低端市场需求平稳增长的情况下，预计未来3-5年公司钡锶产量处于平稳状态，2005、2006年公司碳酸钡和碳酸锶产品预计产销量为31万吨、31.5万吨和16万吨、16.5万吨。
随着玻壳及下游电子产品产能向国内转移，红星发展碳酸钡和碳酸锶产品销售市场也逐步由出口为主转向销售费用更低的内销，从而有利于公司进一步提高全球市场份额。综合而言，预计未来3-5年内红星发展钡、锶盐产品销售量将保持稳中略升态势。除光学玻璃外，钡、锶盐产品在电子器件、新型陶瓷材料及高温超导材料等其它领域也有广泛应用。
G红星正积极寻找钡、锶盐的新用途，其中粉状碳酸钡在2004年开发了陶瓷行业这一新市场，预计2005年产销量将由2004年的7万吨进一步提高到11万吨左右，增长速度较快。另外硫酸钡是性能优良的白色颜料，广泛应用于汽车漆、高档涂料和造纸涂布剂，需求增长前景较好，公司也已经有2万吨/年产能在建。磁性材料用电子级碳酸钡、碳酸锶技术含量和附加值高，节能灯等新型电光源用的各类拉管玻璃也是钡、锶盐增长潜力较大的市场，公司正积极开发这些有增长潜力的新市场。随着市场占有率提高和新市场的开发，预计未来三年内G红星钡、锶盐业务仍将保持稳中略增态势。
电解二氧化锰是未来利润增长点
公司下属的大龙锰业主要产品为电解二氧化锰及金属锰。在国际上二氧化锰作为电池储能材料得到广泛应用，而在国内普通电池中，由于二氧化锰含量低，必须加入汞对电池阴极进行保护（防止自然腐蚀）。国际电池制造商也纷纷寻求低成本的原料供应商。据了解，松下公司已准备从G红星定购二氧化锰（松下年外购二氧化锰量在4 万吨左右），为公司提供了巨大的商机。因碱锰电池是锌锰电池的换代产品（电池容量提高5-7 倍），电解二氧化锰又是碱锰电池的主要原料，也是目前价格最低、最有发挥前途的可充碱锰蓄电池的主要原料，还是锂锰离子电池（手机用）的理想原料，国内对二氧化锰的需求年增长在30%以上，电解二氧化锰发展空间广阔。
G红星电解二氧化锰二期扩建项目于2005年8月下旬建成投产。该扩建项目投资8000万元，项目资金来源为自筹，预计每年可实现利润总额1700万元左右。
此外，该公司还拟以5000万元出资组建贵州容光矿业有限责任公司，新公司注册资本为1亿元，其中红星发展占50%的股份。
煤炭项目启动产品接替战略
G红星将出资5000万元（占50%的股份）组建贵州容光矿业有限责任公司，开始进入煤炭开采业，这一项目的启动表明公司产品接替战略已经正式起步。
随着钡锶盐业务市场趋稳，G红星若要保持未来持续成长，必须开发新的接替产品或产业。从占有资源、发挥优势的一贯思路出发，公司已经提前在邻近地区取得近亿吨储量的煤炭开采权。煤炭是碳酸钡生产过程中的主要原料之一，贵州本部生产过程中年需工艺煤和动力煤总量达到30多万吨，如果以自产煤成本150元/吨和外购煤350元/吨进行比较，每年仅煤炭自供就可节约成本6000万元左右。
此外，公司还可以利用廉价的煤炭资源发展煤电联产、煤化工产品和其它高耗能产品。以部分有热电联产业务的化工公司的历史数据估算，公司以自产煤发电的成本将在0.20 元/度左右，远远低于当前外购电0.37元/度的价格。红星发展此前已经就部分煤化工产品进行了前期可行性研究，公司初步估算表明，若能够实现煤、电、化工一体化生产，则PVC产品的成本可以控制在4000元/吨左右。
投资评级
公司拥有国内最好的可持续开采的重晶石矿（钡盐）和天青石矿（锶盐），此外，公司还有其自身优势，目前股价被市场低估，我们给予增持的投资评级。
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