５月１５日、１６日两个交易日，股市连续以接近有史以来的天量成交，两市股指也出现了大幅的上下震荡。周二盘中最高到达１６７８点，距离千七位置只有一步之遥。目前上方可参照的点位不多，几乎都集中于一线，有５·１９行情的高点１７５６点，０２年的高点１７４８点以及０４年的高点１７８３点。虽然这些历史点位对于上证股指技术上的参照意义已经不大，但是在心理面的影响还是相当明显的。
在股指接近１７００点的时候，伴随巨量的短线震荡出现应该是意料之中的走势。从短线角度看，由于由矿产资源股所代表的前期主流热点板块大幅回调，股指可能在１６００点附近位置运行一段时间的震荡盘整行情，而且指数波动的幅度会比较大。但是从整体看，这并不意味着中长线趋势的终结，未来的股指在短期调整结束后仍会保持一种上行的趋势。 回头看方恍然
在分析股指走势之前，有一个问题要首先提出来，那就是基于股市政策的各种调整与改革，放在怎样一个市场环境中才能成功？答案是不言而喻的，一个上涨的市场不仅能掩盖其存在的很多问题，而且对于这些问题的解决，虽然不能说是迎刃而解，至少可以说是游刃有余。
昨天的行情从单日两市总成交来看也许还不能超过历史上的最高水平，但是从此轮上涨行情的连续成交以及持续的时间来看，可以说已经超过了５·１９行情的力度，所不及的就是已经不可比的点位而已。我想现在已经没有人会对牛市的到来仍有疑问，而大部分人的疑问都集中在连续上涨的行情什么时候会调整？
有人认为从１９９９年到２００１年的大牛市曾经是国有资产变现的最佳时机，但可惜的是，当时管理层什么都没做，直到牛市已经无力为继的时候推出了国有股减持（而非解决流通问题）的利空政策。但是现今的情况不太一样，整个股改工作选择了一个相当的低点（一千点），并在这个低点上行情开始启动。
有些事情要回头去看才能想得明白，举一个例子：还记得农产品（００００６１）的股改方案吗？它的内容是不支付对价，而选择承诺投资者有权在股改实施之日起十二个月最后五个交易日以每股４．２５元的价格出售给深圳市国资委。这个方案曾经引起很大的争议，有人认为农产品将赌注压在了股市行情上。现在看看农产股接近１０元的价格，不得不佩服该公司高层的眼光，上涨行情兵不血刃解决了股改问题，丝毫不费力地获得股市流通权。同样的例子还有很多。
震荡不改趋势
周二的大幅下跌恰恰没有完全回补周一的跳空缺口，这给市场留下了一丝想象的悬念。其实这个悬念不留也罢，连续的快速放量上涨制造了大量的短线获利浮筹，市场也需要一个震荡调整来清洗盘面。要想从总体角度把握行情，就要认识目前的市场正处在什么阶段当中。
目前股改中的中国股市后市面临三个方面重要的转变：一是完成股改，在此基础上由Ｇ股时代向全流通时代过渡。二是完善规则，在股改基本完成时推出股指期货等做空机制以及融资融券制度，在运行规则上与国际市场接轨。三是在规则逐渐接轨的同时，逐步扩大对外开放的程度，最终完成资本市场的开放。相比之下，即将到来的新老划断反倒显得不是那么重要。
这些转变有的正在进行中，有的还没有实施。有变化就意味着有投机的机会。也许在普通投资者看来这种机会并不明显，但是在很多外界资金特别是很多境外资金的眼中，这种相对混乱无序的状态正是大举介入发挥所长的好时机。所以中国股市最近在国际上受到了很大的关注，加上人民币升值预期的因素，涌入Ａ股市场的资金很多，我们不必追究这些资金的出处，知道有这么种现象就足够了。
中国股市发生的变化正是这一轮牛市的背景，也许这一切变化因素都结束了，所有的改革都成功地完成了，市场进入“稳定健康”的状态时，牛市也就告一段落了。但是现在，也就是２００６年，市场的改革还在中途，混乱中的机会还在不断地涌现，中长线的行情仍然会保持向上的脚步。 不能总是疯涨
对于行情的评价，我并没有先入为主的褒义或贬义。在１７００点关口前，市场出现短线调整的可能性非常大，但是对调整点位的判断远没有对调整性质的判断那么重要。调整属于什么性质？如果只是中途调整，那么后市还有机会。可能近期市场的短线震荡风险会加剧，前期的主流热点板块会再一次出现深幅回调，然后伺机再有动作。
从短线机会角度，由于股指的推高，拉开了市场个股的定位层次，近期低价个股的补涨会形成短线热点。另外本周盘面还有一个现象，那就是股改股（未进行股改但正在计划股改的个股）在涨幅榜前列出现的比例比较大。这有可能与复牌的Ｇ股短线涨幅较大的现象有关，投资者也可以关注。
总体而言，个人认为市场并没有深幅调整的破位风险，投资者目前操作上可以不顺势追涨，但是不必在深幅下挫时大幅减仓。１６００点附近位置是一个震荡区域，但股指的回调幅度不会太深。短线震荡调整的时间不会很长，中长线的上涨趋势也没有改变，只是未来的行情走势可能会相对比较温和，不再总像五月初这种近乎疯狂的局面。
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