五一长假前最后一个交易日是，沪深股指力扛“利空”，创出本轮新高。今天，两市股指可能将在外盘刺激下再度拉升，但这不等于各路资金高枕无忧，恰恰相反，有些资金会相当“焦虑”。“焦虑”的原因有两个：一是目前上证综指已面临熊市原始压力线（2245点与1783点连线），而且本轮行情正好涨了21周；二是目前股市正受产业调控政策夹击。
加息对股市影响有限
目前投资者或许关心的仅是短期筹码去留，关心的仅是“再持股几天”之类问题，这种“短多长空”心态是长期熊市养成的，然而从战略角度看，这可能导致长期收益偏低，因为沪深股市极可能好上几年。
战术上猜对一次顶，免跌了10%，但猜错一次却踏空50%。在此非常时刻，投资者万不可轻视政策托市的力量。以加息来说，虽然理论可以搞得极复杂，但也可只攻一点，即政策心理。即使是在1997年管理层连出12道利空金牌，其政策心理是压制股市，但股市面临前几道金牌仍然是不跌反涨。更何况本次“调控”明显不是冲着股市来的。五一节前最后一个交易日的表现也证明了这一点。
本轮调控不可能太猛烈
国家的产业调控对相应上市公司确是利空，但后续政策还取决于行政和经济手段的后效。种种原因将导致本轮调控不可能太强烈，其原因是：在投资、出口和消费这三块中，后两位增长明显滞涩，因此投资过热固然不行，但投资过慢也会产生问题。
总之，GDP三大块是不能同时受挫的，这样药性过猛，势必有个缓冲。
另外，提高贷款利率相当于只关紧水池出水龙头，而进水龙头仍然打开。这样，银行体系的资金势必溢出，反打低货币市场利率。最后，只升贷款利率，不升存款利率，只会使居民投资意愿更强，买房多付利息，因此只能另寻投资渠道。
人民币升值支撑房产股
最近，受宏观利空影响最大的是房地产股和刚有复苏迹象的产能过剩股。房地产股受宏观政策影响自然是负面，但由于人民币升值可能加快，这又有支撑。两相抵消后，预计后市房地产股将下跌，但跌幅有限。
内地节日期间，国际汇市美元大跌，这使得人民币“破八”在即，如此地产股及商业股会借题发挥一番，并推动大盘。
其实美元汇率因素尚不是人民币破八关键因素，其关键因素是：惟有人民币升值，才能缓解目前宏观调控两难问题。此处所谓两难是指：货币过度供给，却不许供给实业。
人民币不是不能升值，只是想争取时间好让国内企业调整到位。同样投资不是不能严控，只是想争取时间以便经济转轨至消费拉动型上。明白这一切，便大体可以猜测股市未来消息面如何。
上破1450点后可逐渐减仓
从短期看，大盘仍将上涨，因为节后一些商业股将因人民币升值而涨，而且金属股也会借国际市场节日期间大涨而趁机拉抬，最后是中石化也将上涨，该股H股节日间涨5.6%。
大盘中期却可能调整，1450点~1550点为投资者抛出单庄型股票区域，而非周期类龙头股还是以惜售为好，顶多抛出一半。两市A股后市虽然会有调整，但具体下跌程度因股而异，甚至大盘下跌都可能极有限。
数年前笔者长期研究K线，有个有趣的发现，这就是沪指冲破重大关口会再涨250点，失守重要支撑会再跌150点，当然也有例外。如94年跌破500点，350点可买；涨上500点，750点又可抛。又如96年和97年1000点，冲过则受阻于1250点，破了又守住850点。1997年冲过1250点，然后受阻于1500点。数年后的“五一九行情“终于冲过1500点，但受阻于1750点，然后大跌并破1500点，却止跌于1350点。以后冲过了2000点，则受阻于2250点。
按照本轮行情，1300点肯定是个坎，如今已突破，依此计算极限位在1550点。而五月就是要赶这个顶，当然，实战中万不可迷信，1450点以上便可以渐次减仓。
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