一、今年以来国际黄金价格持续走高
今年以来，国际黄金价格持续上涨。2006年3月30日，国际现货黄金收报588美元／盎司，接着在4月17日，更是开出了604.20美元/盎司的价格，创下了25年来的新高，4月19日国际现货黄金价格在纽约市场又创下每盎司641.70美元的新高。与此同时，国内黄金交易价格也出现了相应的急涨。
二、黄金价格走势分析
黄金价格之所以一再创出新高，主要是由于以下几个方面的原因：
第一、供需缺口继续加大。首先表现在黄金消费量大大高于黄金生产量，据统计，2005年黄金矿业生产量增加了1.4%，达到2495吨，而黄金消费需求总量几乎是生产量的2倍，为4000吨。在黄金的消费中，黄金首饰消费用量2800吨，占总量的70%，同比增长7%。特别是随着全球经济的发展，生产和生活装饰等方面的黄金需求大幅增长，近年来，中国、印度这两个世界人口最多而且十分喜爱黄金首饰的国家经济快速发展。特别是印度，国民对黄金首饰有着特别的嗜好，堪称世界上最大的金首饰消费国。去年，印度的黄金消费量在850吨左右。另外，目前各国外汇储备体制的变化，各国中央银行正在提高黄金储备比例；俄罗斯、南非及阿根廷央行相继表示将增加黄金储备来对抗通胀。其次，从黄金供应方面看，近年来全球黄金产量比较平稳，目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量在下降，特别是南非2005年的产量下降了15%，仅为300吨左右，这将使得全球的黄金产量难有提高。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成本高，如果在一个地方勘探出有黄金，按照正常的程序需要6年才能生产出黄金来，因为光地质探矿就需要2到3年，然后再做工程，开采矿石，再冶炼，最快也要4到5年。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长。因此，我们认为，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。一方面是黄金需求快速增长，另一方面是黄金产量基本稳定，因此，需求的激增和有限的产量形成了巨大的供需矛盾，强劲的消费需求是支撑目前金价不断攀升的动力。
第二、全球生产资料的上涨，加大了通货膨胀的可能，助推了黄金的保值需求。截至4月12日，纽约原油、黄金，伦敦铜、锌等期货价格较年初已经上涨8％、12％、27％和36％；同2001年年初相比，涨幅则达到62％、54％、70％和750％。在通胀发生，将要超过民众的忍耐力时，民众的会出现两种行为，一是向政府施压，期待政府改变这种情况；二是购买保值商品。由于民众的行动的不一致的“囚徒困境”，人们明显更青睐黄金这个保值商品。作为对冲通胀的良好工具，市场对黄金的需求持续增大。
第三，弱势美元将会继续支持金价走高。由于美国的“双赤字”和国内债券收益率曲线的“倒挂”，让人们对美国未来经济状况出现疑虑。2005年由于美元的利率优势，使美元对其他货币总体强势，资本项目的流入掩饰了经常项目赤字的危机。美国的连续升息以及市场对未来升息的预期，将可能影响美国房地产经济进而阻碍美国经济增长的步伐，而一旦美国经济增长放缓，美元将可能受到对经常项目赤字担忧的影响。如果经济增长放缓导致美联储在2006年下半年讨论减息，使美元的利率优势变为劣势，那么美元下跌的可能性会更大，将更加快金价的上升步伐。
第四、国际局部政治动荡和长期经济格局的改变也是金价上涨的一个源动力。“乱世藏金”，伊朗的核问题，导致伊美的利益冲突异常尖锐，一旦美国决定出兵伊朗，将导致局部冲突，为金价上涨买下伏笔。另一方面，中、印、巴和俄罗斯等新兴经济实体的强尽增长，打破了原有的国际经济格局，但新的全球经济秩序并未形成，新旧经济实体都不甘心在未来新的经济秩序中成为从属，经济格局的调整，必然带来全球财富的重新分配，这种混沌状态使未来全球的经济走势存在不确定因素。黄金作为保值的工具，必然在经济格局调整中作为各国央行的筹码，占有一席之地。
第五、各国金矿生产商纷纷减持其持有的期货头寸也是一个重要原因。
第六、投资基金的大量持仓也是推动黄金价格上涨的重要动力源。由于对未来预期的不明朗，投资和投机资金大量沽入黄金以避险。历史数据显示，近年来的黄金价格峰值和谷点都对应着较高和较低的基金持仓水准，基金大量增持黄金投资，技术性地推高了黄金的价格。
三、对未来金价走势的判断
我们认为，以上导致黄金价格走高的基本原因在未来几年内依然存在，因此金价会在长期内维持一个上涨趋势，这是因为经济格局的调整是个长期的过程，也会在调整过程中出现震荡反复，各国央行会普遍在这个混沌状态下，增持黄金资产；其次是，美元长期将继续持续走弱；再者是长期来看，作为不可再生的生产资料价格会持续上涨；最后，全球对黄金投资的趋热。所有这些因素将成为黄金价格上涨的动力。因此，从长期来看黄金价格依然有上涨空间。
但是，从短期来看，由于对美元利率的不明朗和对美国未来经济走势的疑虑，再者，由于投机资金持仓，大量的投机资金看见有利润便进行大肆平仓，会导致金价不稳定，另外，由于黄金价格已经创出２５年新高，短期内再继续攀升力度不足，因此，从短期来看，金价将震荡调整。
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