●中国软件行业规模企业将进入高速发展期。国内软件行业经过多年的萧条期，在2005年逐步走出低谷，其原因为一方面行业的新进入者大为减少，另一方面国内的软件公司逐步放下面子，向软件外包这一广阔市场积极扩展，我们判断，软件行业将进入一个至少中期的高速发展期。
●软件外包业务的发展成为行业发展的主推动力。根据IDC公司预计，中国软件外包产业的在09年之前将保持年增长50%的高速度发展，目前整个中国软件外包产业在世界外包产业中份额甚小，发展空间相当巨大。高速的发展理应给予相关公司更高的估值水平。
●行业萧条期导致市场对部分行业内公司价值低估。行业的长期萧条不仅导致了行业内公司业绩的不稳定，同时也影响到市场对于行业公司价值的关注，存在部分行业公司的价值为市场大为低估的状态。
●给予东软股份（强烈推荐-A）的长期投资评级。软件外包业务是未来行业的主推动力，东软股份在发展外包业务上有其独特的优势，公司具国际良好的知名度、得天独厚的外资股东背景以及人才储备，目前正以行业先行者的地位积极开拓这一市场，我们预计未来公司利润持续增长将高达40％。
●给予太工天成（强烈推荐-A）的投资评级。我们预计太工天成由于测控等业务的高速发展，将导致06年业绩出现比较大的增长，目前股价仍然呈现严重低估状态，而其未来的煤化甲醇项目将为公司带来更大的行业外想象空间。
●给予新大陆（推荐-A）的投资评级。2006年新大陆的增长点较为明显，增长将来自税控收款机、农业部的“溯源”项目以及电子回执业务的发展，目前看来三个项目都进展顺利，但公司的增长与政府项目关联较大，政府对于项目的推进力大小将影响到公司的收入实现快慢。
重点公司
我们认为在2006年2季度应重点关注东软股份、太工天成、新大陆3家公司。
1、东软股份---强烈推荐A
●东软集团是国内最大的软件外包公司，凭借其国内的行业地位以及其良好的外资背景，集团04年外包业务3000万美元，05年达到5500万美元，06年预计将达到8000万美元的收入水平。作为行业的领头羊，其增长速度大大高于50%的行业增长速度。
●东软集团即将以定向增发的方式完成整体上市。整体上市不仅对于公司06年业绩有相当的增厚，而且将导致外包业务占整体的利润比例高达85%，预计未来公司利润持续增长高达40%。
●由于软件外包行业具有高速的成长性，国外同类公司都有较高的PE定位水平。我们认为东软集团的市场定位于30倍以上是相当合理的，虽然目前公司的股价已经逐渐接近我们给予该公司的短期目标价，但由于其成长的长期性，我们维持其长期强烈推荐-A的投资评级。
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