最近深沪股指持续放量温和盘升，场外资金持续入市，导致盘中黑马活力四射。虽然如斯，但认为补涨股全面补涨是波段行情尾声仍不绝于耳，而认为牛市来临，重现96年牛市美景的声音也让人憧憬不止。但过去两年都是黑色四月，并于下旬见短期顶部，这让我们不得不对这波跨年度行情再次梳理，以求看清前路！
本轮行情本质是股改为主，人民币升值以及金属期货价格暴涨等为副。时至今日，我们仍然可以看到股改公司复牌之后股价大涨甚至翻倍暴涨的奇观，这可谓先是股改含权带来的效应。如果说是牛市中的填权效应，虽然牵强附会，但也令人会相信。但上涨行情的实质仍然是为股改服务，市场主流资金深深明白这一点。人民币升值带来的地产板块暴涨、金属期货价格暴涨联动有色金属板块、中石化的私有化概念以及银行板块的价值重估成为多头主攻的四张黄牌，这也是每波行情必然会出现的主流做多板块。在主流板块成型后，深沪股市的上涨才有了主心骨。正是有了主心骨，各路资金才会按部就班的对冷门股票进行吸货，其后进行炒作，如今黑马乱跑的现象实质是庄家拉升阶段。而且这种快速拉升非常容易成功，原因是有大量场外资金在持续涌进证券市场。黑马乱跑的暴利现象为股改行情锦上添花，也掩饰了主流板块的调整迹象。
这种持续乐观的慢牛盘升状况正在影响着场内外的投资者，在主流媒体的引导下，在券商、咨询机构等的推动下，盈利效应正在不断蔓延，而信心的恢复又主要体现在黑马股的盈利上。主流媒体近三周以来围绕的主题分别是入市资金扩容（如央行将为股市拓宽资金渠道、融资融券等）、收紧货币政策（如上调存款准备金率、法定准备金率等）、再融资扩容（七成投资者支持重启IPO等）、突出QFII投资理念（QFII再次抄到A股大底等）。虽然主流媒体每周都出现新指向，但难以掩饰这一切都是为了更好的完成股改大业。其中透露的某些信号值得我们深思，如增加入市资金，这些资金的投向必然是大型绩优成长企业，学习QFII的选股理念也许不错，但现在“众生平等”式的上涨必然不符合择优而取的原则，这也说明其后必然有淘汰的过程；特别是扩容的启动将导致绩优筹码和劣绩筹码的选择、新筹码和新资金的此消彼长的消耗，一旦出现力量对峙的平衡，拐点就很容易出现。而货币政策的收紧似乎不是空穴来风，何时揭晓拭目以待！
如果说本轮行情是以股改为纲、成长股挖掘为领、资金推动型为续，那么现在行情发展已经走到了靠资金来推动的尾声。虽然不能确切这个尾声阶段持续时间长短，但可以肯定的是老股民为调整而做提防无错，新股民为赚钱勇于做多无妨，但在四月中下旬保持警惕。
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