上周回顾：多家权证创新低
上周权证市场反复下跌，除了沪场JTP1、鞍钢JTC1和宝钢JTB1基本保持平盘外，其余7家均有较大跌幅。价格高估严重的万科HRP1、机场JTP1等品种创下了上市后的新低，万科HRP1更成为第一家价格低于0.4元的权证。但值得注意是，随着上周五A股出现回调，似有部分资金重新流向权证，价格已经低于内在价值的沪场JTP1和华菱JTP1有率先企稳的迹象，公开信息也显示，瑞银也在逐步增持沪场JTP1，部分权证对冲风险的价值正慢慢得到市场的认可。沪场JTP1动态价值有所低估。
上周五沪场JTP1收盘价为1.746元，而内在价值高达1.91元。其隐含波动率不到15%，仅为历史波动率的一半。再考虑到A股市场有调整的风险，沪场JTP1的价格短期看是有明显低估，值得密切关注。当然，从长期看，综合多方面因素考虑，沪场JTP1行权的机会不会太高，长期风险仍然很大。适当关注权证短线机会
虽然从长期看权证的风险仍然很大，但考虑到权证与A股一向有反向而行的特点，假如A股进入调整，权证短线不排除有重新活跃的可能，可适当关注。而动态价值有所低估的沪场JTP1和华菱JTP1对冲风险的作用也比较明显，假如同时购买其权证和正股更可构建无风险套利组合，以G沪机场和沪场JTP1组合为例，上周五收盘价合计为13.436元，已经低于13.6元的行权价，建议密切关注。
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