生益科技复牌后我们调高了对公司05年业绩预期，并考虑到较低的复牌价，调高对公司的短期投资评级至“强烈推荐”，目标价7.5元。本周一我们再次拜会了公司（董事长等），考虑到新产品不断增加的贡献以及正在策划中的提价，我们对06年业绩再次做了调整，并重申强烈推荐的投资评级。
维持强烈推荐的投资评级。我们预计公司2005年度每股收益可达0.31元，4季度业绩超出预期。同时估计06年1季度EPS在0.09-0.11元之间，调高对公司2006年业绩预估至0.46元。以18倍目标市盈率计算，6个月目标价8.2元，维持强烈推荐投资评级。
04年的增长：厚板的策略性涨价。回顾生益科技04年度的业绩逐季提升，其中一个很重要的事实就是，公司坚持走高端路线（持续提升薄板出货比例），对厚板客户有选择的过量加价，因为这样的客户并不是公司未来的长期目标客户群。04年公司厚板的盈利能力大大超过薄板正是以上策略的体现之一；.. 05年以来：高端、新品贡献度提升。05年前3季度，在不利的市场环境下（主要原材料上涨、价格基本不动）业绩逐季回升，正是公司走高端路线的回报，因为此时市场的增长动力已经从04年的厚板转变到以薄板等为代表的高端产品。到第四季度，随着松山湖产能开足、迎合了市场对HDI板需求增长、同时符合欧盟指令的高Tg、无铅化产品比重的提升，加上涨价因素，公司的业绩也出现了大幅度的飞跃，单季业绩达到了前三季度的总和。
由此我们提高了新产品在公司产品结构中的比重，并调高公司2006年业绩至0.46元。目前针对封装基板的松山湖二期已经启动、软板项目亦在筹划之中，加上高Tg、无铅化等产品结构上的变化，提高了公司增长的可持续性。
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