并购是电信系统集成行业永恒的主题

www.eastmoney.com 2006-03-13 14:55 招商证券

    投资要点

    ●2006年中国电信行业IT应用市场规模预计可达337.1亿，同比增长15.4%。考虑到3G牌照的发放和NGN建设的影响，未来几年电信行业的IT应用市场规模有望逐年。而在背后，电信IT服务商正面临重新整合，市场份额日趋集中，并购将成为永恒的主题。

    ●中国移动在2004年发布了BOSS1.5的规范，并于2005年进行了大规模的系统升级改造。比较中国移动BOSS1与1.5的市场格局，会发现IT服务提供商的集中度大幅提高，形成了亚信、联创、神奇、华为“四大寡头”。

    ●从中国电信和中国网通的规划来看，从目前起2－3年时间内，将是支撑系统主要的改造和转型建设时期。CTG-MBOSS是中国电信从本地网模式，向省集中IT系统建设的一个飞跃，由CTG-MBOSS引发的IT产业链的重组将是信息化进步的一个标志。

    ●中国联通2004年与Accenture合作，确定了新的IT系统蓝图。并购也在联通的IT服务商中悄然进行，对国内电信IT市场影响最大的当属去年Amdocs以3400万美元收购朗新。

    ●涉及电信IT服务的上市公司很多，但真正值得关注的只有亿阳信通。虽然从收入贡献上来看，来自电信行业的超过六成，但业内并未将华胜天成看作电信IT服务提供商。

    风险提示

    ●亿阳信通面临较大的财务风险。而华胜天成作为一个没有独立自主知识产权的企业，发展到一定的规模将有可能遇到“天花板”。

    投资建议

    ●亿阳信通（推荐－A）、华胜天成(推荐－A)

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