中国资源消费难以为继
中国目前对于资源的消费巨大。占世界人口20%的中国的崛起对世界经济产生了绝对重量级的影响。截止目前，世界上还从来没有一个国家每年消费过2亿吨以上的钢、300万吨以上的铜、600万吨以上的铝、10亿吨以上的煤、5亿吨以上的水泥。但是2004年，中国却消耗掉了3亿吨以上的钢、605万吨铝、18.5亿吨煤和9.7亿吨水泥，这些都是前所未有的国家级记录。这些消费比例分别占当年全世界消费比例的29.6%、18.9%、19.7%、34.0%和44.2%。
中国对于资源的消费还将快速增长。随着中国重工业化的继续推进、新农村建设的展开，中国对于资源品的消费量仍将持续快速增加。据高盛的测算，在过去的30多年来，中国资源消费量占世界的比例基本上是每十年增长1倍，未来这一发展趋势还会继续持续。
但是，这一消费增长趋势是难以持续的。首先，资源品总体上是稀缺的和不可再生的；其次，我国资源品的情况不容乐观。世界主要资源的地理分布极不平均，石油、煤炭、铁矿和铝矿前5个国家拥有量的集中度都在60%-70%。在一些关键资源上，如天然气、石油、钢、铝等，中国均与世界平均水平有较大差距。考虑到中国的庞大人口，人均资源量与世界平均水平的差距就更为明显。以水资源为例，人均水资源拥有量为2250立方米/人年，不到世界平均水平的1/4。水资源的时空分布不均匀。600多个城市中，有300余座城市缺水，其中严重缺水城市有100余个。
尽管中国资源相对较为匮乏，但是中国资源的利用效率却极为低下。中国目前对于资源的消费总体上是粗放式的。这表现为：高开采、高消耗、高排放、低利用。中国许多工业品的能耗与世界先进水平存在着巨大差距。数据分析表明中国单位资源的产出水平分别仅为德国的1/6、美国的1/10、日本的1/20。相对于全球，2004年消耗了20%左右的资源品却只得到了4%的产出（GDP）。（当然其中有产业结构差异的原因）
同时，中国对于资源的回收率比较低。更为重要的是我国主要污染物的排放总量不但大大高于美国、印度等国家，而且已经远远超过环境容量。以空气污染为例，由于国情的原因，我国只能以煤炭作为主要的能源方式，但这带来了严重的环境问题。目前二氧化硫排放量的90%、二氧化碳排放量的80%、烟尘排放量的70%以及氮氧化合物的65%是由于燃煤的原因。有关方面的研究认为，中国的二氧化硫环境容量最高为年排放量1600万吨，但2005年已为2700万吨左右，超过了环境容量的70%。由于二氧化硫排放大大超过环境自净能力，我国已有约1/3的国土遭受酸雨侵蚀。
循环经济是必由之路
由于人类对资源品消耗量的不断增加，而资源品总体是稀缺的、有限的，因此人类社会发展的唯一选择就是走循环经济之路。
循环经济的思想萌芽可以追溯到环境保护兴起的60年代。1962年美国生态学家卡尔逊发表了《寂静的春天》，指出生物界以及人类所面临的危险。“循环经济”一词，首先由美国经济学家Ｋ·波尔丁提出，主要指在人、自然资源和科学技术的大系统内，在资源投入、企业生产、产品消费及其废弃的全过程中，把传统的依赖资源消耗的线形增长经济，转变为依靠生态型资源循环来发展的经济。
所谓循环经济，本质上是一种生态经济，与传统经济相比，其倡导的是一种与环境和谐的经济发展模式。它要求把经济活动组织成一个“资源－产品－再生资源”的反馈式流程，其特征是低开采、高利用、低排放。 “3R”原则———“减量化（reduce）、再利用（reuse）、再循环（recycle）”是循环经济最重要的实际操作原则。
寻循环经济虽然将在很大程度上减轻了人类经济发展对资源品的消耗强度，但在短期内仍然不能抑制人类对资源品需求的增长。
行业投资机会分析
1、能源－碳平衡视角的考察
从长期来看：首先，从碳平衡的视角来考察能源消费，我们认为以太阳能、风能、水电等为代表的、不涉及碳平衡的能源消费方式是人类能源消费的唯一依赖路径，也是实现循环经济的最高境界。而煤变油、生物质能（包括：生物质固体成型、沼气、燃料乙醇、生物柴油）等能源（项目）都只是饮鸩止渴而已，在长期内没有发展前途。太阳能设备、风能设备、水电设备以及水电公司将长期受益。
我们认为G天威（太阳能设备）、东方电机（水电设备）等能源设备公司将长期获益（其他的诸如湘电股份目前还只在概念阶段）；同时以长江电力为首的水电公司值得长期看好。其次，节能、绿色照明等行业长期看好。目前，这些公司包括：南玻A、G耀皮、烟台万华以及方大A、联创光电等。
从中期来看：首先，随着经济的发展，人类对能源的需求越来越巨大，能源品的稀缺性决定了其价格将不断上涨，因此煤炭、石油化工等行业的上市公司都值得看好；其次，替代能源也将受益于能源价格的长期上涨，这包括：煤变油、生物质能等替代能源。目前这些公司包括：G天成、泸天化、G丰原等公司；再次，含碳能源的大量使用，环境污染将日趋严重，电力环保设备等行业发展空间很大。
从短期来看：为了走新型工业化之路，建立节约型社会是大势所趋，我们认为两会之后资源品价格改革有望提速，煤、电、气、成品油价格价格调整在即。综合来看，水电公司、中国石化等公司将获益，而以能源构成主要成本的行业值得警惕，这些行业包括化肥、水泥等。
2、金属采矿业长期看好
同样，随着经济的发展，人类对金属矿石的需求将越来越巨大，金属矿石的有限性也同样决定了其价格在长期内将不断上涨，因此这些行业无疑值得长期看好。这些行业包括有色金属矿石、铁矿石、贵金属矿等子行业。值得长期看好的相关公司有：江西铜业、G宏达、锌业股份、G鞍钢、中金黄金、山东黄金等。
3、水务业长期看好
为了提高水资源的使用效率和加大环境保护的力度，从长期来看，水务行业也值得长期看好。相关的上市公司有：首创股份、南海发展等。
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