华菱管线：后市有一定上升动力

www.eastmoney.com 2006-03-10 16:42 余雷东北证券

注：为提高实战参考价值，以上图片由动态行情实时生成，便于投资者实时观测该股的最新表现情况。

华菱管线（000932）：世界钢铁第一巨人米塔尔以4.31元/股入主公司，高于目前该股最新收盘价格20%以上。同时主力资金股改前大举增仓，目前价格尚在主力成本以下，作为一只典型的外资并购概念股，外资收购被套。这意味着需要上涨20%以上才能接近米塔尔入主的成本区，再考虑到米塔尔因股改发行权证的成本，显然米塔尔入主成本更高。外资收购被套十分明显。如果两年后权证到期、股价低于4.9元，权证可能被执行，大股东华菱集团和二股东米塔尔将拿出31亿元现金，而以2006年3月7日收盘价计算的华菱管线流通市值仅31.8亿元。我们认为这种可能出现的几率很低。假定正股价格逐步回升，两年后达到4.9元，则按3.55元买入正股的收益率为38％，年化收益率18％。这应该是相当客观的。基于此，我们的投资建议是谨慎增持。

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