连续两周的周四都出现股指下跌，并且一次比一次跌幅大，而三冲1300点也未能顺利，本周四会否又出现黑色星期四呢？
本栏在连续两次大跌前指出市场存在的弊端，其一是资金缺乏，其二是扩容因素，目前这种情况仍然存在。虽然有关数据显示，1月份新增开户逾11万，但该数据并没有为深沪股市带来明显增量资金，两市仍然维持在220亿左右的成交量。这种量能水平尚处于去年的第一轮股改行情的日均量之下，如上轮行情中成交量最大当天是8月18日，深沪股市分别成交139亿和235亿，之后股指即使再创新高，但量能未能再出现放大；而本轮行情最大的 成交量发生在第一次冲击1300点的2月7日，深沪股市分别成交120亿和200亿，此后两次再冲1300点，量能不仅未能再度放大，反而有所萎缩。这带给我们思考，做多能量是尚未全部激发而存在再次放量呢，还是在此位置是放量滞涨呢？同时，我们再和上轮行情比较，如今是否存在股指创新高、成交量萎缩的背离现象呢？开户数再多，股指越高，但成交量未能有所表现，这将关系到判断行情的发展是中途还是尾声阶段的关键！
从趋势来看，冲过1300点并触及30月均线1316点应该是一个方向。但从时间来看，扩容似乎并不等人。本周股改市值已经四成八了，下周就可能是五成多，并很可能有个加速冲过六成或以上的趋势，短期目的是让投资者从心理上冲过六成这道坎，让惧怕新老划断等扩容的阴影成为不得不面对的现实。关于新老划断等扩容问题，本栏并不认为是个大利空，只是市场游戏规则的新变化导致市场实力机构采取新的布局，比方说，如果有新的大盘绩优股上市，那么机构会否腾出部分资金来介入其中呢？这必然让其原有的重仓股出现减仓现象，无论是基金还是券商、社保资金还是QFII，都必然有不约而同的想法和行动，而股价的波动就会引发跟风的中小机构或者散户也采取追杀的动作，近两年煤炭股的大起大落就是可参考的实例。
除了以上因素外，新游戏规则的推出也带来新的不确定性。逐步放宽涨跌幅、标的指数的发布将加速股指期货的推出、券商重组组合市场新势力以及融资融券等，市场的新变化令各路机构要有个适应时期。在股改行情大涨了30％的两波三段式反弹后，是力挺股指上行为将来股指期货提供做空空间呢？还是见好就收，让股指回到一个相对安全的区域来迎接、适应新规则的推出呢？未雨绸缪，才能回避类似黑色星期四这样的下跌，才能不会让到手的利润或者本金损失！
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