上周回顾：放量反弹，认购表现优于认沽
上周权证出现强势放量反弹，平均周涨幅达到23.26%。3家认购权证涨幅均超过20%，其中宝钢JTB1周涨幅更高达46.84%。4家认沽权证表现相对逊色，涨幅均在20%以下。由于中国股市正处于底部阶段，中期看上升可能性远大于下跌，所以认购权证的预期更为乐观，而几家认沽权证未来行权的机会相对较低，风险更大。反弹过程中成交量也有了明显的放大，显示有部分资金重新进入权证市场。
前周五收盘(元) 上周五收盘(元) 涨跌幅
宝钢JTB1 1.044 1.533 46.84%
武钢JTB1 0.768 0.929 20.96%
鞍钢JTC1 1.709 2.232 30.60%
武钢JTP1 0.772 0.876 13.47%
钢钒PGP1 1.437 1.658 15.38%
万科HRP1 0.504 0.587 16.47%
机场JTP1 1.243 1.480 19.07%
平均 23.26%
本周展望：仍属投机炒作，成交量决定行情的持续性
上周权证的放量反弹至少带给我们三个信号：1、权证的价值回归不会以一路下跌的方式完成，“下跌-反弹-再下跌”将是主要形式。2、短线看，成交量是权证行情的决定因素，成交量放大时上升的机会较大，成交量萎缩则下跌的风险更高。3、经过上周的反弹后，权证价值高估变得更为严重，投机仍是目前权证行情的主题。展望本周行情，建议重点关注成交量的变化，成交量能否维持在较高水平将决定行情的持续性和可操作性。
收盘价(元) 理论价值(元) 溢价率 历史波动率 正股打平价格
宝钢JTB1 1.533 0.24 538.75% 30% 6.033
武钢JTB1 0.929 0.39 138.21% 35% 3.829
鞍钢JTC1 2.232 1.4 59.43% 36% 5.832
武钢JTP1 0.876 0.45 94.67% 35% 2.254
钢钒PGP1 1.658 0.97 70.93% 32% 3.192
万科HRP1 0.587 0.06 878.33% 36% 4.343
机场JTP1 1.480 0.86 72.09% 30% 5.11
风险控制措施
权证市场是高风险高收益的市场，投资者若要参与需要严格做好风险控制措施，下面几点可做参考。1、一般不参与下跌中的行情及不确定性较大的调整行情，只在上升或反弹趋势比较明显的时候才进行操作。虽然权证是T+0操作，下跌行情中也一样有机会，但毕竟风险大于收益。2、在成交量明显萎缩的时候减少或停止操作。对权证交易来讲，短期的流动性非常重要，若流动性不足，止盈止损策略均难以执行，使风险控制的难度加大。3、严格执行止盈止损策略。目前权证正处于价值回归的过程中，未来下跌的空间要大于上升空间。4、做好仓位控制，尽量不持仓过夜。5、关注消息面变化。若权证市场大扩容，如50ETF权证上市；或权证以外的品种可进行T+0操作，都会对现有的权证品种造成巨大的负面冲击。一有类似信息出现必须迅速离场。
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